Mis on Liitoptsioon?
Liitoptsioon (inglise keeles compound option) on tuletisinstrument, mis annab omanikule õiguse osta või müüa teise optsiooni tulevikus kindlaksmääratud hinnaga. See tähendab, et tegemist on optsiooniga optsioonile – see koosneb kahest tasemest: peamine optsioon ja alusoptsioon.
Liitoptsiooni tüübid
Liitoptsioon võib olla erinevat tüüpi, sõltuvalt sellest, kas alusoptsioon on ostuoptsioon (call) või müügioptsioon (put):
- Call on Call (CoC) – õigus osta ostuoptsioon.
- Call on Put (CoP) – õigus osta müügioptsioon.
- Put on Call (PoC) – õigus müüa ostuoptsioon.
- Put on Put (PoP) – õigus müüa müügioptsioon.
Kuidas liitoptsioon toimib?
Esimeses etapis ostetakse liitoptsioon, mis annab õiguse osta või müüa teatud tähtajal teine optsioon (alusoptsioon).
Kui esimese etapi optsioon jõuab aegumistähtajani, peab optsiooni omanik otsustama, kas kasutada seda ja osta/müüa alusoptsioon.
Kui omanik kasutab liitoptsiooni, läheb ta edasi järgmisse etappi, kus ta omab alusoptsiooni ning saab sellega kaubelda või sellest tulenevaid õigusi kasutada.
Liitoptsioonide kasutusvaldkonnad
Finantsturgudel – kasutatakse keerukate riskijuhtimisstrateegiate osana, eriti suure volatiilsusega turgudel.
Valuutaturul – näiteks juhul, kui ettevõte ei ole kindel, kas tulevikus peab ta ostma valuutaoptsiooni, kuid soovib selleks õigust.
Projektide rahastamises – kasutatakse, kui investeeringu tulevik on ebakindel ning soovitakse kindlustada õigus teha finantsotsuseid mitmes etapis.
Eelised ja puudused
Eelised:
Paindlikkus – võimaldab optsioonistrateegiaid edasi lükata ja riske paremini hallata.
Madalam esialgne kulu – liitoptsiooni ostmine võib olla odavam kui kohe täieliku optsioonistrateegia rakendamine.
Puudused:
Kompleksne hinnastamine – liitoptsioonide hind sõltub mitmetest muutujatest, sealhulgas alusoptsiooni hinnast ja volatiilsusest.
Kahe tasandi risk – kui esimese etapi optsiooni ei kasutata, kaotatakse makstud preemia ilma edasisest optsioonist kasu saamata.
Liitoptsioonid on keerukad finantsinstrumendid, mida kasutatakse peamiselt riskijuhtimise ja spekulatsiooni eesmärgil, eelkõige professionaalsete investorite ja finantsasutuste poolt.